第一，从内部看，两国都面临出口萎缩导致的经济下行压力，需要货币贬值。哈国08年危机以来GDP增速连年下滑，已经从7.3%降至4.3%。原因在于发达国家持续去杠杆以及各国贬值战导致其出口承压，哈国出口占比GDP高达40%左右，而出口同比增速从2012年进入萎缩后基本维持在-20%左右，今年以来1、2、3月出口增速分别为-49%、39%、-26%，严重拖累增长，从这个角度看，需要贬值对冲。

第二，从外部看，两国都面临美联储加息导致的资本外流压力，倒逼货币贬值。美联储加息和美国经济复苏相伴而生，共同把美元送进升值大周期，新兴市场既要承受外需萎缩，又要承受外资外流，贬值是必然的结果。之前两国都曾试图维持汇率稳定（限制波幅），为的是保护资产价格，防范资本外流，但这样的代价是牺牲出口。现在允许汇率贬值，实际上是牺牲汇率稳定，冒着资本外流的风险换取经济增长。